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1、什么是分級(jí)基金的不定期折算？
分級(jí)基金的不定期折算分為上閾值折算(以下簡(jiǎn)稱“上折算”)和下閾值折算（以下簡(jiǎn)稱“下折算”）。
上折算：
當(dāng)基礎(chǔ)份額凈值上升時(shí)，B份額的杠桿倍數(shù)會(huì)逐漸縮小，甚至出現(xiàn)“杠桿失靈”的情形。為恢復(fù)B份額的杠桿特征，開放式分級(jí)基金通常設(shè)定了上折算機(jī)制，通常的折算方式如下：當(dāng)分級(jí)基金基礎(chǔ)份額凈值高于某一閾值（目前大部分股票型分級(jí)基金的上折算閾值設(shè)置為1.5元）時(shí)，將觸發(fā)分級(jí)基金上折算，即分別對(duì)基礎(chǔ)份額、A份額和B份額進(jìn)行份額折算，折算后基礎(chǔ)份額、A份額和B份額的單位凈值將均被調(diào)整為1元。調(diào)整后的A份額和B份額按初始份額配比保留（目前大部分股票型分級(jí)基金的這一配比為1:1），折算前基礎(chǔ)份額、A份額和B份額的單位凈值超出1元的部分均將折算為基礎(chǔ)份額分別分配給三類份額持有人。
部分分級(jí)基金沒有上折算，或關(guān)于上折算有其他規(guī)定，這類分級(jí)基金的相關(guān)情況請(qǐng)參見基金公告。
下折算：
當(dāng)B份額凈值下跌時(shí)，其杠桿倍數(shù)會(huì)逐漸增大，過(guò)高的杠桿倍數(shù)可能導(dǎo)致進(jìn)取B凈值和交易價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，在極端情況下，甚至可能出現(xiàn)B份額凈值跌至零、A份額本金和收益受損的情形。為了控制和降低上述風(fēng)險(xiǎn)，開放式分級(jí)基金通常設(shè)定了下折算機(jī)制，通常的折算方式如下：當(dāng)分級(jí)基金B份額凈值低于某一閾值（目前大部分股票型分級(jí)基金的下折算閾值設(shè)置為0.25元）時(shí)，將觸發(fā)分級(jí)基金下折算，即分別對(duì)基礎(chǔ)份額、A份額和B份額進(jìn)行份額折算，折算后A份額、B份額和母基金份額的單位凈值將均被調(diào)整為1元，調(diào)整后的A份額和B份額按初始份額配比保留（目前大部分股票型分級(jí)基金的這一配比為1:1），A份額配對(duì)后的剩余部分將會(huì)轉(zhuǎn)換為母基金場(chǎng)內(nèi)份額，分配給A份額投資者。
部分分級(jí)基金沒有下折算，或關(guān)于下折算有其他約定，這類分級(jí)基金的相關(guān)情況請(qǐng)參見基金公告。
2、不定期折算有哪些業(yè)務(wù)安排？
折算基準(zhǔn)日：
分級(jí)基金的不定期折算基準(zhǔn)日由基金管理人確定，通常為折算觸發(fā)日的次一交易日。
折算期間信息披露、申購(gòu)、贖回、交易等相關(guān)安排：
分級(jí)基金臨近下折算閥值時(shí)，基金管理人披露《基金可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》，向市場(chǎng)提示風(fēng)險(xiǎn)。
折算基準(zhǔn)日，基金管理人披露《基金不定期份額折算公告》。為加強(qiáng)下折算風(fēng)險(xiǎn)警示，參與下折算的份額上午開市至10:30停牌一小時(shí),且經(jīng)基金管理人向深圳證券交易所申請(qǐng)，B類份額可于折算基準(zhǔn)日在證券簡(jiǎn)稱前加“*”號(hào)，并可于下午13:00-14:00停牌一小時(shí)。
為保證折算的順利進(jìn)行，折算基準(zhǔn)日及次一交易日，基礎(chǔ)份額暫停申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)托管和配對(duì)轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)；折算基準(zhǔn)日次一交易日，參與折算的份額停牌。
折算基準(zhǔn)日后的第二個(gè)交易日，基金管理人披露《基金折算結(jié)果公告》和《基金折算后前收盤價(jià)調(diào)整的公告》，參與折算的份額當(dāng)日上午開市至10：30停牌1小時(shí)。
折算后前收盤價(jià)調(diào)整：
對(duì)參與折算的份額，折算基準(zhǔn)日后的第二個(gè)交易日即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)將調(diào)整為其前一交易日的基金份額參考凈值。
以上所講的是分級(jí)基金不定期折算期間通常的業(yè)務(wù)安排，供投資者參考，具體以基金管理人的公告為準(zhǔn)。
3、能否舉例說(shuō)明上折算的份額計(jì)算？
某投資人持有基礎(chǔ)份額、A份額和B份額各10,000份，假設(shè)在上折算基準(zhǔn)日，基礎(chǔ)份額的基金份額凈值、A份額與B份額的基金份額參考凈值如下表所示，折算后，基礎(chǔ)份額的基金份額凈值、A份額、B份額的基金份額參考凈值均調(diào)整為1元，折算前后持有人持有的基金資產(chǎn)總凈值不變。該持有人所持基金份額的變化如下表所示：
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折算前 |
折算后 |
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基金份額凈值 |
基金份額 |
基金份額凈值 |
基金份額 |
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基礎(chǔ)份額 |
1.500元 |
10,000份 |
1.000元 |
15,000份基礎(chǔ)份額 |
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A份額 |
1.028元 |
10,000份 |
1.000元 |
10,000份A份額+新增280份基礎(chǔ)份額 |
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B份額 |
1.972元 |
10,000份 |
1.000元 |
10,000份B份額+新增9,720份基礎(chǔ)份額 |
具體折算步驟如下：
1）基礎(chǔ)份額凈值、A份額和B份額參考凈值均調(diào)整為1元
2) 基礎(chǔ)份額折算后份額數(shù)=（基礎(chǔ)份額折算前參考凈值*基礎(chǔ)份額折算前份額數(shù)）/1=1.5*10000/1=15000
3）A份額折算后份額數(shù)= A份額折算前份額數(shù)=10000
4）A份額持有人折算后獲得基礎(chǔ)份額份數(shù)=（A份額折算前參考凈值*A份額折算前份額數(shù)- 1*A份額折算后份額數(shù)）/1=（1.028*10000-1*10000）/1=280
5）B份額折算后份額數(shù)= B份額折算前份額數(shù)=10000
6）B份額持有人折算后獲得基礎(chǔ)份額份數(shù)=（B份額折算前參考凈值*B份額折算前份額數(shù)- 1*B份額折算后份額數(shù)）/1=(1.972*10000-1*10000)/1=9720
4、能否舉例說(shuō)明下折算的份額計(jì)算？
某投資人持有基礎(chǔ)份額、A份額和B份額各10,000份，假設(shè)在下折算基準(zhǔn)日，基礎(chǔ)份額的基金份額凈值、A份額與B份額的基金份額參考凈值如下表所示，折算后，基礎(chǔ)份額的基金份額凈值、A份額、B份額的基金份額參考凈值均調(diào)整為1元，折算前后持有人持有的基金資產(chǎn)總凈值不變。該持有人所持基金份額的變化如下表所示：
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折算前 |
折算后 |
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基金份額凈值 |
基金份額 |
基金份額凈值 |
基金份額 |
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基礎(chǔ)份額 |
0.625元 |
10,000份 |
1.000元 |
6,250份基礎(chǔ)份額 |
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A份額 |
1.005元 |
10,000份 |
1.000元 |
2,450份A份額+新增7,600份基礎(chǔ)份額 |
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B份額 |
0.245元 |
10,000份 |
1.000元 |
2,450份B份額 |
具體折算步驟如下：
1）基礎(chǔ)份額凈值、A份額和B份額參考凈值均調(diào)整為1元
2）B份額折算后份額數(shù)=（B份額折算前參考凈值*B份額折算前份額數(shù)）/ 1=0.245*10000/1=2450
3）A份額折算后份額數(shù)= B份額折算后份額數(shù)=2450
4）A份額持有人折算后獲得基礎(chǔ)份額份數(shù)=（A份額折算前參考凈值*A份額折算前份額數(shù)- A份額折算后份額數(shù)*1）/1=(1.005*10000-2450*1)/1=7600
5) 基礎(chǔ)份額折算后份額數(shù)=（基礎(chǔ)份額折算前參考凈值*基礎(chǔ)份額折算前份額數(shù)）/1=0.625*10000/1=6250
5、部分分級(jí)基金下折算后，B份額持有人為什么出現(xiàn)較大虧損？
在極端市場(chǎng)情況下，分級(jí)基金下折前B份額杠桿很高，價(jià)格相對(duì)凈值可能存在較大幅度的溢價(jià)（部分B份額溢價(jià)可能高達(dá)100%以上）。根據(jù)基金合同，下折算時(shí)B份額凈值調(diào)整為1元，份額數(shù)量相應(yīng)縮減，折算后B份額杠桿大幅降低，溢價(jià)率也會(huì)相應(yīng)降低，從而導(dǎo)致B份額持有人出現(xiàn)較大虧損。
