1、什么是滬港通?
答:滬港通是“滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)”的簡稱,是指上海證券交易所(簡稱“上交所”)和香港聯(lián)合交易所有限公司(簡稱“聯(lián)交所”)建立技術(shù)連接,使兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。
滬港通包括滬股通和港股通兩部分。其中,滬股通,是指香港投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商,經(jīng)由聯(lián)交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向上交所進(jìn)行申報,買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上交所上市的股票。港股通,是指內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司,經(jīng)由上交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向聯(lián)交所進(jìn)行申報,買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。
2、滬港通業(yè)務(wù)有哪些主要特點(diǎn)?
答:滬港通業(yè)務(wù)的主要特點(diǎn)包括:
一是充分借鑒了市場互聯(lián)互通的國際經(jīng)驗(yàn),采用較為成熟的訂單路由技術(shù)和跨境結(jié)算安排,為投資者提供便捷、高效的證券交易服務(wù);
二是雙向開放,內(nèi)地投資者可以通過港股通買賣規(guī)定范圍內(nèi)聯(lián)交所上市的股票,同時,香港投資者也可以通過滬股通買賣規(guī)定范圍內(nèi)上交所上市的股票;
三是對投資者雙向采用人民幣交收,即內(nèi)地投資者買賣以港幣報價的港股通股票,以人民幣交收,香港投資者買賣滬股通股票,以人民幣報價和交易;
四是在試點(diǎn)初期實(shí)行額度控制,即內(nèi)地投資者買入港股通股票有總額度和每日額度限制,香港投資者買入滬股通股票有總額度和每日額度限制;
五是兩地投資者通過滬港通可以買賣的對方市場股票限于規(guī)定的范圍。
3、投資者通過滬港通可以交易哪些證券產(chǎn)品?
答:試點(diǎn)初期,滬股通股票范圍包括上證180指數(shù)及上證380指數(shù)成份股以及不在前述指數(shù)成份股內(nèi)但有股票同時在上交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的滬股,其中以人民幣以外貨幣報價的滬股暫不納入,被實(shí)施風(fēng)險警示板的滬股也暫不納入。截至2014年4月10日,可納入滬股通股票范圍的股票共568只。
港股通股票范圍為恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股以及不在前述指數(shù)成份股內(nèi)但有股票同時在上交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H股,其中以港幣以外貨幣報價的港股暫不納入,有股票同時在上交所以外的內(nèi)地證券交易所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H股暫不納入,同時在上交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的滬股被實(shí)施風(fēng)險警示的,無論其H股是否屬于恒生綜合大型股指數(shù)或恒生綜合中型股指數(shù)成份股,該H股均暫不納入。目前,可納入港股通股票范圍的股票共264只。
4、對滬港通的投資規(guī)模是否實(shí)施額度控制?
答:滬港通業(yè)務(wù)實(shí)行總額度控制和每日額度控制。
滬港通分別對香港投資者投資上交所市場(滬股通)和內(nèi)地投資者投資聯(lián)交所市場(港股通)的單向總額度實(shí)施管理。在試點(diǎn)初期,遵循有序可控的原則,滬股通總額度略大于港股通總額度,即滬股通的總額度為3000億元人民幣,港股通的總額度為2500億元人民幣。
同時,滬港通業(yè)務(wù)還實(shí)行每日額度控制。在試點(diǎn)階段,滬股通的每日額度為130億元人民幣,港股通的每日額度為105億元人民幣。
5、如何對滬港通實(shí)施額度控制?
答:在滬港通額度控制的具體分工方面,上交所證券交易服務(wù)公司對港股通的額度進(jìn)行控制,聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司對滬股通的額度進(jìn)行控制。
在額度統(tǒng)計口徑方面,滬港通以投資者在交易環(huán)節(jié)發(fā)生的事項(xiàng),如申報和成交金額等作為計算依據(jù)進(jìn)行額度控制。至于非交易事項(xiàng),諸如支付交易手續(xù)費(fèi)、公司派發(fā)現(xiàn)金紅利、利息等的資金流量均不占用額度。
在額度控制機(jī)制方面,滬港通在交易中實(shí)行每日額度控制,在收盤后進(jìn)行總額度控制。
關(guān)于每日額度控制,就是兩交易所證券交易服務(wù)公司在交易中對訂單進(jìn)行監(jiān)控,根據(jù)買賣訂單申報、訂單撤銷及成交結(jié)果等實(shí)時計算當(dāng)日額度余額(其中,當(dāng)日額度余額的初始值為每日額度值,即滬股通是130億元人民幣,港股通是105億元人民幣)。每日額度控制機(jī)制在不同的交易時段略有差異:在上交所集合競價階段(或聯(lián)交所開市前時段)內(nèi),當(dāng)日額度余額用盡的,聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司(或上交所證券交易服務(wù)公司)將暫停接受該時段后續(xù)的買單申報,僅接受賣單申報,此后,若在該時段結(jié)束前有買單申報撤銷導(dǎo)致當(dāng)日額度余額大于零的,恢復(fù)接受后續(xù)的買單申報,直至額度再次用盡;在上交所連續(xù)競價階段(或聯(lián)交所持續(xù)交易時段)內(nèi),當(dāng)日額度余額用盡的,聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司(或上交所證券交易服務(wù)公司)將不再接受新的買單申報且當(dāng)日不再恢復(fù)接受,而僅接受賣單申報。
關(guān)于總額度控制,在收盤后根據(jù)當(dāng)日買賣成交凈額及上一交易日總額度使用情況計算出總額度余額(總額度余額的初始值為總額度,即滬股通是3000億元人民幣,港股通是2500億元人民幣),如果總額度余額小于一個每日額度,那么下一交易日將暫停接受買單申報,但仍接受賣單申報;直至因有足夠賣單成交使該余額大于一個每日額度時,下一交易日恢復(fù)接受買單申報。
6、哪些投資者可以參與港股通投資?
答:港股通投資者應(yīng)當(dāng)擁有滬市人民幣普通股賬戶,同時,在試點(diǎn)初期,香港證監(jiān)會要求參與港股通的內(nèi)地投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元的個人投資者。
在實(shí)踐操作中,港股通業(yè)務(wù)實(shí)施投資者適當(dāng)性管理,由證券公司根據(jù)中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會在聯(lián)合公告中明確的準(zhǔn)入資格標(biāo)準(zhǔn),以及上交所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定,核定參與港股通投資者的資質(zhì),并要求投資者在了解投資風(fēng)險的前提下完成必要的手續(xù)。
7、哪些證券公司或經(jīng)紀(jì)商可以參與滬港通經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)?
答:目前,原則上符合滬港通有關(guān)技術(shù)及其他條件的上交所會員和聯(lián)交所參與者均可參與滬港通。
參與滬港通業(yè)務(wù)的交易所會員或參與者將接受當(dāng)?shù)赝顿Y者的委托,經(jīng)由當(dāng)?shù)亟灰姿淖C券交易服務(wù)公司,向?qū)Ψ浇灰姿陥笥唵危⑼瓿上鄳?yīng)的業(yè)務(wù)處理。
8、滬港通在交易制度方面有何安排?
以下問題系根據(jù)上海證券交易所《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》、中國結(jié)算《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》予以回復(fù),并非最終定案。該征求意見稿尚需在向市場廣泛征求意見的基礎(chǔ)上予以進(jìn)一步修改完善,并需與聯(lián)交所等相關(guān)各方協(xié)商一致,并報監(jiān)管部門批準(zhǔn)后才能最終確定。
答:基于兩地市場規(guī)則差異和投資者權(quán)益保護(hù)的考慮,滬港通業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)則對投資者的交易方式做出一定的調(diào)整。主要包括:
一是滬港通向雙方投資者僅提供限價類型訂單,兩地投資者均不可以進(jìn)行市價委托;
二是有關(guān)回轉(zhuǎn)交易遵循對方交易所規(guī)則,即香港投資者買入滬股通股票當(dāng)日不得賣出,內(nèi)地投資者買入港股通股票當(dāng)日可以賣出;
三是滬股通和港股通都禁止裸賣空行為;
四是不參加大宗交易,即內(nèi)地投資者不得參與香港市場的對盤系統(tǒng)外交易(相當(dāng)于大宗交易),香港投資者也不參與滬市A股的大宗交易。
9、滬港通與QFII和QDII有何主要區(qū)別?
答:滬港通與QFII、QDII制度具有一定共同之處,都是在我國資本賬戶尚未完全開放的背景下,為進(jìn)一步豐富跨境投資方式,加強(qiáng)資本市場對外開放程度而作出的特殊安排。
在具體制度安排上,滬港通與QFII、QDII又存在以下主要區(qū)別:
一是業(yè)務(wù)載體不同。滬港通是以兩地交易所為載體,互相建立起市場連接,并對訂單進(jìn)行路由,從而實(shí)現(xiàn)投資者跨市場投資。QFII等是以資產(chǎn)管理公司為載體,通過向投資者發(fā)行金融產(chǎn)品吸收資金以進(jìn)行投資。
二是投資方向不同。滬港通包含兩個投資方向,分別是香港投資者投資上交所市場的滬股通,以及內(nèi)地投資者投資香港市場的港股通。QFII等則都是單向的投資方式。
三是交易貨幣不同。滬港通投資者僅以人民幣作為交易貨幣,不論是內(nèi)地投資者還是香港投資者均須以人民幣進(jìn)行投資;QFII的投資者以美元等外幣進(jìn)行投資。
四是跨境資金管理方式不同。滬港通對資金實(shí)施閉合路徑管理,賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回,不能留存在當(dāng)?shù)厥袌觯?/span>QFII等買賣證券的資金可以留存在當(dāng)?shù)厥袌觥?/span>
這樣看,滬港通與QFII、QDII存在一定差異,且不會對后者等現(xiàn)行制度的正常運(yùn)行造成影響,反而可以更好地實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),為投資者跨境投資提供更加靈活的選擇,在促進(jìn)我國資本市場雙向開放方面發(fā)揮積極的作用。
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