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1、什么是分級(jí)基金的定期折算？
為幫助優(yōu)先份額投資者實(shí)現(xiàn)約定的收益，開(kāi)放式分級(jí)基金通常設(shè)定了定期折算機(jī)制。定期折算是指在每一個(gè)計(jì)息周期結(jié)束后(通常為一年)，將A份額的約定收益(即大于1元的部分)折算為基礎(chǔ)份額。
2、定期折算有哪些業(yè)務(wù)安排？
折算基準(zhǔn)日：
分級(jí)基金通常每年進(jìn)行一次定期折算，由基金合同規(guī)定折算基準(zhǔn)日。投資者在折算基準(zhǔn)日持有的A份額和基礎(chǔ)份額將參與折算，B份額通常不參與折算。
折算期間信息披露、申購(gòu)、贖回、交易等相關(guān)安排：
基金管理人通常在折算基準(zhǔn)日的三個(gè)工作日前披露《基金定期份額折算公告》。
為保證折算的順利進(jìn)行，折算基準(zhǔn)日及次一交易日，基礎(chǔ)份額暫停申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)托管和配對(duì)轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)；折算基準(zhǔn)日次一交易日，參與折算的份額停牌。折算基準(zhǔn)日后的第二個(gè)交易日，基金管理人披露《基金折算結(jié)果公告》和《基金折算后前收盤(pán)價(jià)調(diào)整的公告》，參與折算的份額當(dāng)日上午開(kāi)市至10：30停牌1小時(shí)。
折算后前收盤(pán)價(jià)調(diào)整：
對(duì)參與折算的份額，折算基準(zhǔn)日后的第二個(gè)交易日即時(shí)行情顯示的前收盤(pán)價(jià)調(diào)整為其前一交易日的基金份額參考凈值。
需要特別說(shuō)明的是，不同分級(jí)基金關(guān)于定期折算的具體規(guī)定和處理方式可能有所不同，投資者要了解某只分級(jí)基金的具體情況，可查閱該基金合同、招募說(shuō)明書(shū)及相關(guān)折算公告。
3、能否舉例說(shuō)明定期折算？折算的具體步驟是什么？
假設(shè)某分級(jí)基金A份額與B份額的份額配比為1:1。某投資人在折算基準(zhǔn)日持有基礎(chǔ)份額、A份額、B份額各10,000份，折算前基礎(chǔ)份額、A份額、B份額的基金份額凈值分別為0.748元，1.06元、0.436元，折算前后持有人持有的基金資產(chǎn)總凈值不變。折算后三類份額的基金份額凈值及投資者持有份額變化情況如下表所示。
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折算前 |
折算后 |
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份額凈值 |
份額數(shù) |
份額凈值 |
份額數(shù) |
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基礎(chǔ)份額 |
0.748元 |
10,000份 |
0.718元 |
10,418份基礎(chǔ)份額 |
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A份額 |
1.06元 |
10,000份 |
1.000元 |
10,000份A份額 +新增836份基礎(chǔ)份額 |
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B份額 |
0.436元 |
10,000份 |
0.436元 |
10,000份B份額 |
具體折算步驟如下：
1）A份額折算后凈值=折算基準(zhǔn)日A份額凈值-A份額約定收益=1.06-0.06=1.000
2）基礎(chǔ)份額折算后凈值=（A份額折算后凈值+B份額凈值）/2=(1.000+0.436)/2=0.718（凈值揭示精確到小數(shù)點(diǎn)后第三位）
基礎(chǔ)份額折算后份數(shù)=基礎(chǔ)份額折算前凈值*基礎(chǔ)份額折算前份數(shù)/基礎(chǔ)份額折算后凈值=0.748*10000/0.718=10418
3）A份額持有人折算后獲得基礎(chǔ)份額份數(shù)=約定收益*A份額折算前份數(shù)/基礎(chǔ)份額折算后凈值=0.06*10000/0.718=836
4）B份額折算前后凈值與份數(shù)保持不變。
4、定期折算可能引發(fā)什么風(fēng)險(xiǎn)？
投資者持有的A份額在定期折算后，其種類、數(shù)量和風(fēng)險(xiǎn)收益特征將發(fā)生一定變化，A份額復(fù)牌后二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格也可能發(fā)生一定波動(dòng)。具體而言，對(duì)投資者可能產(chǎn)生如下一些影響：
1）投資者持有基金份額的種類、數(shù)量和風(fēng)險(xiǎn)收益特征發(fā)生變化。折算完成后，A份額持有人將額外獲得一部分基礎(chǔ)份額（由持有的A份額年約定收益折算而來(lái)），基礎(chǔ)份額與A份額的風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同。另外，A份額與B份額的資產(chǎn)比例會(huì)發(fā)生變化，B份額的杠桿會(huì)小幅下降。
2）A份額交易價(jià)格可能發(fā)生一定波動(dòng)。折算完成后，A份額復(fù)牌首日即時(shí)行情顯示的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)將調(diào)整為其前一交易日的A份額參考凈值。由于A份額折算前一般存在折溢價(jià)交易情形，此折溢價(jià)水平在折算后復(fù)牌首日的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)中未能反映，因此折算后復(fù)牌首日A份額的交易價(jià)格仍可能出現(xiàn)一定折溢價(jià)，與開(kāi)盤(pán)參考價(jià)產(chǎn)生一定差異。
